隧道股份：沃野千里潜龙腾渊
2007-07-05
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作为细分行业的龙头，公司经过几十年的积累，不断通过产品升级、技术进步、服务改善等高附加值手段，凝造了企业在技术、能力、人才等方面核心竞争力；此外还通过纵向一体化方式完成了企业价值链整合，并依托主业成功延伸出制造业务完整产业链，引领企业不断向深度、广度方向发展。公司具有长久、持续的成长前景。
上周四公司召开2006 年度股东大会，董事长、总经理等高管满怀信心地表示：“公司经营、发展势头良好，利润状况有了明显改善”。面临上海世博会新一轮市政建设大发展的高峰，项目多、时间紧、任务重，公司各项工程项目建设正如火如荼地进行。
公司各项业务发展势头迅猛。各条越江隧道推进顺利，上海地铁下半年施工进度将提升3 倍，公司盾构订单从22 台增至34 台，生产任务饱满。
当前资本市场对公司的主要疑虑是盈余控制导致业绩未能有效释放。我们认为，在看清公司未来发展方向及成长前景的情况下，长期战略持有公司股票、与公司共同分享未来长期、稳定、丰厚的高速成长收益，远比仅仅局限于通过财务数字获取短期交易性机会更为重要。
我们维持公司长期合理价值18.98 元判断不变。目前公司股票市价仅11.45 元，股价被严重低估，建议重点“增持”。
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