[原创]2018年水泥股表现与2019年投资机会分析
核心提示：截至2018年12月31日，沪深两市中以水泥制造为主营业务的上市公司有19家，其中在深圳上市的有7家，在上海上市的有12家，与去年相比没有变化。本文首先回顾了2018年沪深两市及港股上市水泥板块及相关个股的表现，然后进一步对2019年水泥板块的投资机会作一分析，以供投资者参考。
截至2018年12月31日，沪深两市中以水泥制造为主营业务的上市公司有18家，其中在深圳上市的有7家，在上海上市的有11家，与去年相比没有变化。2月，四川双马完成向拉豪四川出售旗下水泥子公司股权事项的过户，交易后四川双马仍保有部分水泥业务。3月，中国建材和中材股份合并事项获证监会批准。5月，*ST青松成功“摘星去帽”，同月，金圆股份公告称将公司名称改为金圆环保股份有限公司（原名金圆水泥股份有限公司），工商登记经营范围增加了工业固体废弃物及危险废弃物收集、贮存、处置及综合利用项目的建设及运营。7月，金隅通过股权出资方式向冀东水泥注入了旗下的部分水泥业务；金隅集团和冀东水泥共同组建注册资金为30亿元的合资公司，冀东水泥为控股股东，其余有水泥业务的公司暂以托管的方式全权委托冀东水泥管理，未来还将会进一步整合。从上市公司的操作来看，中小型水泥企业紧盯行业平台期选择转型，大型水泥企业集团的兼并重组也取得了阶段性的成果。海螺水泥则另辟蹊径，通过设立贸易平台公司来实现对市场的把控。
本文首先回顾了2018年沪深两市水泥板块及相关个股的表现，然后进一步对2019年水泥板块的投资机会作一分析，以供投资者参考。
一、2018年水泥板块表现回顾
1.1 A股：水泥板块连续三年跑赢大盘
1.1.1 行业板块VS大盘
2018年，上证综指市场自年初上涨，1月下旬创下年内高点3559点后开始漫漫长跌，10月中旬盘中创下年内最低点2449，最终全年收官2493点。截止2018年12月28日，上证指数年内累计下跌24.59%。同期申万水泥制造业指数累计下跌13.83%，跌幅相比大盘少10.76个百分点。尽管继2016-2017年水泥板块跑赢大盘之后，今年继续跑赢大盘，但创下5年来最大跌幅。
图1： 水泥板块年内下跌13.83%，连续三年跑赢大盘
资料来源：上海证券交易所，同花顺
分季度看，水泥板块二、四季度表现差，一、三季度均明显跑赢大盘。一季度，尽管水泥价格展开季节性调整，但资本市场余温仍在，水泥指数延续2016-2017年的上涨势头，水泥板块上涨4.40%，同期大盘下跌4.18%；二季度，水泥版块历来表现就不佳，加上连续2年的上涨趋势后，板块指数已经处于相对高位，另外受中美贸易战持续升级影响，大盘继续下跌，水泥板块也独木难支，下跌11.83%，跑输大盘；三季度，市场由淡季逐步转入旺季，水泥价格与水泥板块重回升势，版块指数涨幅达8.6%，但未能超过2月的高点；四季度国庆后，市场需求有明显的回复，水泥价格加速上行，11月创下历史新高，但水泥板块跟随大盘暴跌，分别下跌了13.81%和11.61%。
表1：二、四季度表现不佳，一、三季度均跑赢大盘
资料来源：上海证券交易所，同花顺，水泥大数据研究院
