[评论]从水泥看上半年宏观经济：窥其一隅 以见一斑
未来的水泥需求由投资决定，而当下的投资节奏与变化则可通过水泥来反映。
[深度评论]差异化错峰生产落地，水泥价格战还会再来吗？
2019-03-20
来源：水泥大数据研究院
核心提示：今年第二轮为期4年的中央环保督查即将开展，为防止出现“一刀切”，差异化错峰生产应运而生。本文试图通过分析水泥企业的差异化错峰生产新政，对比钢铁行业来探讨未来水泥供给和价格发展趋势。
自从中央第一轮环保督查以来，一些地方政府因为担心被问责出现无论好坏所有企业一律停产停业这种“一刀切”的方式，扰乱了钢铁、水泥等行业的正常发展秩序，商品价格暴涨。经济发展是否为环保治理“买单”？这成为争论的热点，今年第二轮为期4年的中央环保督查即将开展，为防止再出现“一刀切”，差异化错峰生产正是在此背景下应运而生。在今年的两会会议中，生态环境部部长李干杰强调环保不可“一刀切”，将该政策理念提到了一个新的高度。本文试图通过分析水泥企业的差异化错峰生产新政，对比钢铁行业来探讨未来水泥供给和价格发展趋势。
何为差异化错峰生产？低标排放和协同处置是两大指标
笔者进行了统计，目前有河北、天津、河南、江苏、四川、山东、山西、四川、贵州9个省市发布差异化错峰生产政策。除天津市外，其他各省均有可落地的执行方案，有的具体到企业生产线、工序和设备。总体来说各省的政策呈现以下特征：1、差异化错峰生产放松了水泥供给量，在执行到位的情况下；2、低标排放和协同处置是主要的差异化指标，其中承担协同处置等民生类任务的水泥生产线可豁免错峰或少停，低标排放多数地区采取分类限产，除此之外还会对行政处罚、物流运输等设置准入条件或进行评分；3、环境因素是实际执行中的最大变量，例如四川、山东都将空气质量是否达标作为决定错峰松紧的前提。
表1：主要省市差异化错峰生产政策
数据来源：水泥大数据研究院整理
限产放松：钢材大跌，水泥价涨
河北于2018年9月印发了《河北省重点行业秋冬季差异化错峰生产绩效评价指导意见》，首次以文件形式定下实行差异化错峰生产的基调看。随后唐山市发布的《重点行业秋冬季差异化错峰生产绩效评价指导意见的通知》引起了轩然大波，引发市场对于钢铁、水泥价格大跌的担忧。放松限产对钢铁的影响更明显，11月初唐山发布文件放松了钢铁限产比例，当月螺纹钢价格大跌18%。而同样在11月至次年3月进行错峰生产，水泥的价格却一直涨到了今年1月初方随着需求的走弱出现回调。
图1：水泥、钢铁价格对严禁“一刀切”政策的反应
数据来源：同花顺，中国水泥网，水泥大数据研究院
如此看来差异化对水泥供给的放松并未对市场造成冲击，笔者分析原因主要有以下几个：一、水泥行业的错峰生产是企业自发行为，错峰生产有一定的政府引导，更多是以协会、大企业的推动、协同为主，市场色彩重于行政命令。从2014年开始至今接近5年时间，目前水泥行业的采暖季、夏季用电高峰期、重大会议期间、重污染天气等期间停窑安排是由市场逐渐形成的默契。既然是企业自发行为，短期不会过多受到政策的影响，毕竟政府可行政命令企业为环保等原因停产，若说政府强制安排了停窑的水泥企业开工生产那可说是闻所未闻。二、差异化错峰生产还在政策预热期，可豁免企业数量少，无论是协同处置还是低标排放，项目落地需要2-3年周期，目前仅有部分超前企业达到可豁免错峰的标准。以山东为例，去年冬季山东停窑率80%，同比下降了9个百分点，即可环保达标加供暖、协同处置的生产线占比20%，相对比例不是很高。实际上协同处置城市垃圾或危废的生产线可豁免错峰生产并非是新政，往年就在部分区域出现过，但真正执行到位的地区可能不多。三、水泥减排压力因地而异，差异化错峰生产所需要达到的指标是当地的环保指标，因此水泥行业承担的减排压力大小会因当地产业结构、天气因素而不同。从表1中可看出，积极实施差异化错峰生产的多以空气质量较差的北方省份为主。今年3月山东等地由于重污染天气，在原定的采暖季停窑计划基础上再延长10天左右。
未来对水泥供给和价格影响怎么看？
未来几年通过上协同处置项目、实现超低排放，达标的企业将会显著增多。水泥窑协同处置作为处置危废、市政垃圾的重要路线，不仅是水泥企业转型的热门选项，甚至还引起了诸如环保企业等外部资本的兴趣。超低排放也是行业内的热门话题，去年10月第一条SCR项目在河南落地，技术不再是制约。如此大的改造、环保投入，企业必然要多产来摊销成本，届时原本通过错峰生产压缩的产能会重新回到市场，水泥价格承压。这个趋势相信多数业内人也可以看到，重点是影响的幅度将会有多大。笔者认为首先要看差异化政策是否会蔓延到南方，水泥需求和价格具有明显的地域性和季节性，差异化政策对水泥价格的影响更多会局限在停窑期间，目前主要的停窑时间集中在冬季采暖期，此时是北方的淡季，却是南方的旺季，若政策普及到南方，会拉低南方旺季的最高价，对本就是淡季的北方影响相对较小；再来看实际执行情况，若监督不到位，在环境治理压力大的地区仍有可能出现全面停产的情况，各个地方政府环保意识上的差异也会影响到执行的力度。结合未来几年的水泥需求稳中有降的预期，水泥价格将会更加平滑，旺季价格难再冲击近两年的高价，同时成本也在抬升，价格运行区间将会减小，不会复制过去大涨大跌的历史。（详情请咨询水泥大数据研究院研究员魏瑜 联系方式：17328853972、0571-85871670）
数据来源：水泥大数据研究院
