[原创]2014年混凝土及相关行业上市公司中报点评
核心提示：2014年上半年，全国混凝土与水泥制品行业利润同比增长13.27%，与去年同期相比出现了14个百分点的回落；混凝土与水泥制品及相关设备行业上市公司中除了三个混凝土管道、管材公司国统股份、龙泉股份和青龙管业和上海建工以外，其他混凝土生产、外加剂生产及混凝土设备制造企业上半年净利润均出现同比回落的情况。整体来看，水泥-混凝土全产业链发展的企业其混凝土业务毛利率要高于单纯以混凝土生产为主的企业，混凝土-建筑全产业链发展的企业盈利能力也要高于单纯以混凝土生产为主的企业。
2014年上半年，全国混凝土与水泥制品行业利润同比增长13.27%，与去年同期相比出现了14个百分点的回落；从产量来看上半年商品混凝土、预应力混凝土桩均出现增速明显下降的情况，混凝土压力管产量同比增长20.62%，增速比去年同期大幅上涨，同时也是所有混凝土与水泥制品产品中增速最大的；从商品混凝土价格来看，上半年各区域混凝土价格走势平稳，未发生太大波动。
混凝土与水泥制品及相关设备行业上市公司中除了三个混凝土管道、管材公司国统股份、龙泉股份和青龙管业和上海建工以外，其他混凝土生产、外加剂生产及混凝土设备制造企业上半年净利润均出现同比回落的情况。从这些上市公司的混凝土业务发展情况来看，14家有混凝土生产业务的企业产量大部分有所提升，这些企业上半年产量总和占全国比例近15%，绝大部分企业毛利率比去年同期有所下降。
整体来看，水泥-混凝土全产业链发展的企业其混凝土业务毛利率要高于单纯以混凝土生产为主的企业，混凝土-建筑全产业链发展的企业盈利能力也要高于单纯以混凝土生产为主的企业。目前水泥企业发展混凝土业务还只是初级阶段，产业链还未实现较好的协调发展，未来水泥企业实现产业链一体化管理和发展将会更利于其建筑产业链及利益链条初始端利润的获取。
1、水泥、混凝土产业链经营上市企业
2014年上半年，经营混凝土业务的水泥企业混凝土销量均有所提升，除了宁夏建材平均售价降低以外，其他企业的混凝土销售均价也有不同幅度的上涨，但从混凝土盈利情况来看，只有宁夏建材、祁连山两个西北地区的企业混凝土板块毛利率比去年有小幅上涨，其他则均有回落。
表1.2014年上半年水泥企业上市公司混凝土业务经营情况
数据来源：上市公司2014年中报
如今，水泥企业已经成为混凝土生产的主要力量，从2012年开始中国建材就成为混凝土产能、产量最大的企业，2014年上半年中国建材旗下南方水泥混凝土销量达到2248万立方米，已经超过2013年产量排行榜第三位的上海建工的2013年全年产量。
从各企业混凝土平均售价可以看出，东北地区混凝土市场价格最高，中国建材旗下北方水泥混凝土上半年平均售价为370元/立方米左右，但与去年同期相比下降20元/立方米左右；最低为华北、中部地区，华新水泥上半年平均售价为282元/立方米，比去年同期上涨34元/立方米；华南地区广东、广西混凝土价格处于中等偏上水平，华润水泥、塔牌集团上半年混凝土均价为335、321元/立方米，比去年同期上涨35、22元/立方米。
水泥企业经营混凝土业务盈利水平有高有低，但从整个混凝土行业来说，水泥企业的混凝土业务毛利率普遍偏高。宁夏建材尽管混凝土销量不高，混凝土板块营业收入占总收入比例也不足20%，但其毛利率一直居于高位，不仅高于同样经营混凝土业务的水泥企业，也比其自身的水泥业务毛利率高。
