砂石是工程建设中最基本且不可或缺的建筑材料，主要用于铺设道路、铁路、生产混凝土、水泥制品等等。去年11月，工信部、发改委等10部门发布《关于推进机制砂石行业高质量发展的若干意见》（以下简称“若干意见”）。近期，国务院相关部门再印发《关于促进砂石行业健康有序发展的指导意见》（以下简称“指导意见”），是首次针对砂石行业出台的重要政策。水泥企业早在10多年前就已开始涉足砂石行业，目前已经成为水泥企业毛利率最高的业务。政策的加持之下，砂石行业进入大浪淘沙时代，行业空间迅速扩大，同时可能出现蜂拥而来、产能过剩、利润率下滑的情况。笔者认为对水泥企业来说，新砂石时代既是机遇，也是挑战。

供需改善，有利于水泥及下游平稳运行

我国是基建大国，每年砂石需求很大 ，2019年预计达到约162亿吨，其中砂和石的消费量分别为30%和70%。从前砂石行业呈现“小，散，乱”的特点，尽管近10年来陆续也有发展政策出台，但均是作为水泥、建材、矿产等行业政策的附属，没有作为工业列入国家科研、统计等体系，监管难度大，也缺乏行业标准、质检等机构。2016年长江沿岸砂石基地整改，2018年6月全国河湖砂石整治，持续几年的砂石整治、矿山治理，却一直未给砂石任何“名分”。此次指导意见的出台，标志砂石行业从摸索前进跨入了有序发展阶段。

过去我国的砂石供给以天然砂石为主，随着天然砂石资源枯竭、生态保护要求提高和建设工程需求量持续增加，砂石供需状况失衡。2019年，海南、湖北、江西、陕西、重庆、福建、甘肃等多地都出现砂石运输受限、供应紧张，下游需求受到影响，搅拌站开工受限倒过来也影响到水泥的需求释放。发展机制砂石，填补天然砂石的缺口，有助于改善供需矛盾，利于下游平稳运行，水泥需求也更容易释放。

发展重点区域：连接资源丰富地和需求大区

砂石需求热点区域主要集中在泛长三角集群、长江中游集群、成渝集群、中原集群、珠三角集群、京津冀集群、关中集群七大板块，占到了中国砂石市场消费量的60%。

供给方面，加强运输保障，推进砂石中长距离运输“公转铁、公转水”，未来砂石行业将呈现大型化、集中化的趋势。若干意见中提到，要根据京津冀及周边、长三角、珠三角等重要城市群以及中西部建设需要，合理投放砂石资源采矿权，支持大型项目加快建设，尽快形成新的优质产能，保障重点工程建设。推动贵州、安徽、江西、湖南、广西、河北等砂石资源丰富地区和需求量大地区的衔接，适应机制砂石大宗物料特点，沿主要运输通道布局一批超大型企业，形成若干大型生产基地。指导意见中也指出支持京津冀及周边、长三角等重点区域投放大型砂石采矿权。加强资源富集地区和需求量大地区的衔接，沿主要运输通道布局一批千万吨级大型机制砂石生产基地，加强对重点地区的供应保障。目前大型的骨料产能主要分布在河南、安徽、浙江、山东等地，据水泥大数据研究院不完全统计，目前有约20亿吨的产能正在推进，70%分布在中南和华东地区，未来江西、广西、河南等省份有望成为亿吨产能基地。

水泥企业迎来第二次发展高峰，将涌现多家亿吨产能企业

天然砂供应长期不足，随着机制砂石逐渐成为我国建设用砂石的主要来源，发展大型砂石企业是必然趋势。根据若干意见提出的发展目标，到2025年年产1000万吨及以上的超大型机制砂石企业产能占比将达到40%。在机制砂石替代天然砂石的过程中，为水泥企业提供了难得一遇的发展机遇。国际水泥巨头早已指明了道路，水泥和砂石骨料行业在客户、市场、矿产资源、工艺与装备以及人力资源等方面高度重叠，水泥企业发展砂石可以极大地发挥协同效应。国际水泥巨头企业在成熟阶段，骨料和水泥的销量大约是2:1的比例，而国内的水泥企业目前仍以水泥为最主要的业务和收入来源，砂石还大有发展空间。随着物流条件改善，以往各地的采砂厂将被具有现代化管理的企业替代。

华新水泥是国内水泥企业最早布局骨料的企业之一，早在2007年就开始抢占先机。随后2011年和2013年，中联水泥和海螺水泥也分别布局其中。2014年随着骨料矿山被大批关停，水泥企业发展骨料的步伐骤然加快，2015年时海螺、中联骨料产能双双超过了2000万吨。2019年，达到千万吨以上骨料产能的水泥企业已经超过了九家，海螺水泥、中联水泥等龙头也陆续喊出了亿吨产能的发展目标。

表1：主要水泥企业发展骨料情况

资料来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

笔者预计未来5年，水泥企业将涌现多家亿吨骨料产能企业，中国建材、海螺水泥和华新水泥将占得先机。

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