孟买：印度的水泥需求量在2021财年可能同比收缩10％-15％，因几个印度联邦行政区很可能在本财年二季度为了遏制传染病蔓延，进而强制执行隔离封锁政策而受到冲击。同时，东部和中部的洪水也将使二季度的淡季需求承压。印度评级研究所周四发表研究报告称：

“尽管2021财年第一季度销量表现比预期中好，但India Ratings and Research（Ind-Ra）认为2021财年水泥需求量可能同比收缩10％-15％。”

由于水泥供给中断和需求迅速恢复，印度各地的水泥公司在2020年4月和5月宣布涨价。印度南部涨幅最大，西部紧随其后。尽管需求增长较快，但因供应同时增加进而引发供应过剩，而使得印度东部市场的定价环境陷入低迷。

报告称，“我们认为，在季风洪水和各联邦行政区的隔离封锁政策等综合影响下，2020财年第二季度淡季，水泥价格疲软可能加剧，二季度之后的复苏则将取决于需求的恢复程度。”

该机构还表示，由于经济复苏较快，农村业务比例较大的实体可能会经营得更好。

报告评论称：“印度2021财年一季度（4-6月）水泥销售量同比下降约40％，其中拥有较高比例的农村客户和更高知名度的个体房屋建筑商的企业表现更好。从较高的农村需求和充裕的优秀劳动力来看，印度中东部地区的水泥市场表现比西部更有优势。

水泥行业需求在2020年4月下降了85%后，5月同比降幅收窄至6月的22%，这块需求主要是农村地区推动的。Ind-Ra的报告甚至表示，未来几个月，农村市场的需求表现将继续优于城市需求表现。

“绝大多数大型水泥企业的经营表现已经恢复到2019年6月的80%-90%，实际上，也有少数公司的业绩恢复增长。而复苏是由农村需求推动的，因良好的农村需求得益于农村春季作物良好生长、当地充足的劳动力和COVID-19的低水平传播，”Ind-Ra的报告这样评价。

该机构表示，印度水泥企业在2021财年第一季度变现观念大幅增加和变动成本减少，可能为公司的每吨税息折旧及摊销前利润（EBITDA/mt）的降幅提供缓冲。

报告称:“尽管产量同比下降了4%，但水泥上市企业的每吨税息折旧及摊销前利润（EBITDA/mt）总额在2020财年达到了历史高位，为每吨1030卢比，而在2019财年为每吨809卢比，这得益于更高的变现能力，及成本管理能力胜过2008财年之前的高位。”

由于劳动力短缺，大多数正在进行的资本支出都将推迟3至6个月。然而，Ind-Ra预计，在2021财年的资本支出中，考虑到其中大部分处于后期阶段，预计约有65%将投入使用。

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