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[宏观月评] 2018年01-02月宏观数据点评

行业运行   来源:中国水泥研究院 魏瑜   更新时间:2018/4/12

核心提示:2018年1-2月全国固定资产投资开局偏弱,基础设施投资增速受到环保限产的影响,同比往年下滑较多,受此影响水泥产量相比去年同期有所下滑。

  总结:近日国家统计局公布2018年1-2月宏观及水泥行业相关产业数据,全国固定资产投资开局偏弱,增速为历年开年固定资产投资新低,其中全国房地产开发投资同比增速较高,主要是受到价格因素的拉动,对水泥行业需求影响较小。基础设施投资增速受到环保限产的影响,同比往年下滑较多,预计年后将会有所回升。综上,受到下游需求及环保政策的影响,2018年1-2月份,水泥产量为2.23亿吨,相比去年同期水泥产量2.4亿吨减少了0.17亿吨。

  1、固定资产投资同比增长7.9%,中西部投资增长稳健

  2018年1-2月份,全国固定资产投资(不含农户)44,626亿元,同比增长7.9%,尽管增速比2017年全年提高0.7个百分点,但也创下历年开年固定资产投资增速新低。

  分地区看,东部地区由于基数较高,固定资产投资同比增长5.7%,增速比2017年全年回落2.6个百分点;中部地区投资增长10.7%,增速提高3.8个百分点;西部地区投资增长11.1%,增速提高2.6个百分点;东北地区投资增长8.1%,增速提高5.3个百分点。

  图1:固定资产投资情况

  数据来源:国家统计局,中国水泥网,中国水泥研究院

  2、房地产行业开发投资增速提升,销售、施工增速均回落,同时资金面收紧,未来预期并不乐观

  2018年1-2月份,全国房地产开发投资10,831亿元,同比名义增长9.9%,增速比去年全年提高2.9个百分点。

  图2:房地产开发投资情况

  数据来源:国家统计局,中国水泥网,中国水泥研究院

  2018年1-2月,房地产业土地购置面积为2344.56万平方米,同比下降1.2%,土地成交价款为794.25亿元,与去年同期持平,土地购置费为2,164.7亿元,同比增长47.9%。房地产投资完成额主要由建筑工程、安装工程、设备工器具购置以及以土地购置费为主的其他费用4部分组成,今年房地产投资同比增长加快主要原因是由于土地购置费的上涨。土地购置费导致的投资“虚高”,短期内对于建材行业可能并不太乐观。

  图3:房地产土地开发与购置_土地购置费

  数据来源:国家统计局,中国水泥网,中国水泥研究院

  1-2月份,商品房销售面积14633万平方米,同比增长4.1%,增速比去年全年回落3.6个百分点。1-2月份,房地产开发企业房屋施工面积632002万平方米,同比增长1.5%,增速比去年全年回落1.5个百分点。房屋新开工面积17746万平方米,增长2.9%,增速回落4.1个百分点。房屋竣工面积14184万平方米,下降12.1%,降幅扩大7.7个百分点。

  图4:房地产投资、施工和销售情况对比

  数据来源:国家统计局,中国水泥网,中国水泥研究院

  资金方面,房地产开发企业的资金面收紧。1-2月份,到位资金23,988亿元,同比增长4.8%,增速比去年全年回落3.4个百分点。其中,国内贷款5,001亿元,增长0.3%;利用外资12亿元,下降74.8%;自筹资金7,390亿元,增长7.2%;定金及预收款6,976亿元,增长14.2%;个人按揭贷款3,247亿元,下降4.3%。

  图5:房地产投资资金来源情况

  数据来源:国家统计局,中国水泥网,中国水泥研究院

  3、尽管受到政策影响,基建投资增速下滑较多,未来不必过于悲观

  基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长16.1%,增速比2017年全年回落2.9个百分点。三大基建中:电力、热力、燃气及水生产和供应业同比下降6.1%;交通运输、仓储和邮政业同比增长13.4%,其中道路运输同比增长19.1%,增速回落4个百分点,铁路运输同比增长3.4%;水利、环境和公共设施管理业同比增长16.1%,其中水利管理业投资增长12.9%,增速回落3.5个百分点;公共设施管理业投资增长15.6%,增速回落6.2个百分点。

  自2017年以来基建投资的增速逐渐下滑,2018年1-2月基建投资继续走弱,根据相关调研,主要原因为受到环保限产政策的影响,例如京津冀及周边地区要求停止道路、水利工程土石方作业和房屋拆迁施工。另外根据财政部于2017年底印发的《关于规范政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台项目库管理的通知》(简称 92 号文), 其对 PPP 项目库管理提出了严格的规范要求,致使部分项目落地放缓,也是基建投资放缓的重要因素之一。

  然而对于2018年全年的投资情况不必过分悲观,尽管增速下滑,道路运输、水利管理业、公共设施管理业的投资增长均有两位数的增长。

  图6: 三大基建累计同比增长率

  数据来源:国家统计局,中国水泥网,中国水泥研究院

  4、水泥行业

  2018年1-2月份,水泥产量为2.23亿吨,同比去年同期水泥产量2.4亿吨有所下滑,主要是受到下游需求及环保政策的影响,在环保政策趋严的背景下,各地主要项目工程停工,叠加春节相比去年晚1个月,年后项目开工较晚,导致今年开年的水泥产量下降了0.17亿吨。

  图7: 水泥产量变动情况

  数据来源:国家统计局,中国水泥网,中国水泥研究院


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