0571-85871519
水泥网 > 水泥大数据研究院 > 焦点 > 正文

[热点评论]:海螺水泥买!买!买! 行业底部要来了?

2021-11-10 原创 股价 收购 来源:水泥大数据研究院 李坤明

核心提示:近期,海螺水泥在资本市场上频繁亮相意欲何为,向市场传递哪些信号?

综评:近期,海螺水泥在资本市场上频繁亮相,先是买入亚泰集团股份1.62亿股,成为第二大股东(持股占比4.99%触及举牌),再是入股上峰水泥0.2亿股,占比2.49%,成为第五大股东,后是接触华新水泥,担任其境外上市独立第三方现金选择权提供方。海螺水泥动作频繁意欲何为,向市场传递哪些信号?这引起业界和资本市场广泛关注!笔者认为主要有以下三点,第一:推动区域性重组,提高行业集中度;第二:积极进行转型升级,挖掘新增利润方式;第三:行业底部空间将至,水泥资产足够便宜。

推动区域性重组,提高行业集中度

东北地区经济整体较为落后,水泥产能过剩严重,2020年全国熟料产能利用率83.8%,东北地区在68.7%左右,产能利用率远低于全国水平。根据中国水泥网水泥大数据研究院追踪,截至当前,东北共有新型干法熟料生产线96条,合计产能10054.1万吨,其中亚泰集团17条,产能1906.5万吨,占比19.0%,仅次于中国建材,占据第二把交椅,海螺水泥主要经营区域在南方,在东北并未有布局,选择入主亚泰集团,对于引导东北熟料南下化解东北地区产能过剩局面,推动区域重组,提高行业集中度具有重要意义。

图1:东北地区各主要企业熟料产能分布情况

数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)

积极进行转型升级,挖掘新增利润方式

今年以来,受煤价成本大幅飙升影响,多数水泥企业前三季度交出的成绩单都不尽如人意,多数出现增收不增利现象。前三季度,海螺水泥实现营业收入1217.1亿元,同比下降1.89%,归母净利润223.9亿元,同比下滑9.5%。拉远周期看,水泥需求下滑是趋势所向,水泥企业谋求转型升级,探索可持续发展之路是必然选择。亚泰集团除建材业务外,在医药、地产和金融投资亦有涉足,特别是在金融投资领域有重大布局,持有东北证券30.81%股份,是其最大股东,同时还持有吉林最大法人银行8.98%股权,海螺水泥举牌亚泰集团,无疑拓宽了公司利润增长渠道。

与此同时,海螺水泥购买上峰水泥股权与举牌亚泰集团如出一辙,同样看重对方长期投资价值。上峰水泥在做大水泥建材主业同时,选取优质赛道,积极进军半导体芯片领域,未来成长空间较大,上峰水泥净资产收益率高达30%,领衔水泥行业,海螺水泥此举在提高市场掌控力的同时也增厚了利润基点。

图2:近两年水泥行业利润呈现下滑走势,2021年预计在1600亿元



数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)

行业底部空间将至,水泥资产足够便宜

2021年是“双碳”元年,水泥行业面临前所未有的挑战和机遇,这和2016年供给侧结构性改革颇有相似之处,目前水泥行业估值均有所下降,可能达到底部区域,水泥资产足够便宜。盘点海螺水泥在资本市场上的历次表现,无论是收购新力金融、参与青松建化定增还是举牌冀东水泥、增持祁连山、福建水泥和万年青等同业,均在其股价较低时购入,然后逢高卖出,从而获得较高收益。根据公开信息,2012年到2020年,海螺水泥通过低买高卖累计投资收益超70亿元。而当前,海螺水泥除持有新力金融6.08%股份、西部水泥21.1%股份外,新进的亚泰集团(未来进一步增持)、上峰水泥和华新水泥(参与购买其境外股份)股价均处于较低位置,水泥行业或将迎来重大变局。

数据来源:水泥大数据研究院 李坤明

水泥大数据研究院(yjy.ccement.com)版权与免责声明:

① 凡本网注明"来源:水泥大数据研究院yjy.ccement.com"的所有文字、图片和音视频稿件,版权均为"水泥网www.ccement.com"独家所有,任何媒体、网站或个人在转载使用时必须注明来源"水泥大数据研究院"。违反者本网将依法追究责任。

② 本网转载并注明其他来源的稿件,是本着为读者传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。 其他媒体、网站或个人从本网转载使用时,必须保留本网注明的稿件来源,禁止擅自篡改稿件来源,并自负版权等法律责任。违反者本网也将依法追究责任。

③ 如本网转载稿涉及版权等问题,请作者一周内来电或来函联系。

行情中心