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[宏观月评]2022年8月:疫情叠加高温限电,水泥产量降幅扩大!

2022-09-19 原创 房地产 基建 宏观评论 来源:水泥大数据研究院 李坤明

核心提示:2022年1-8月水泥产量为135485万吨,同比下降14.2%,其中8月单月水泥产量为18808万吨,同比下降13.1%,降幅较上月扩大6.1个百分点,水泥需求超预期走弱。

近日,中国人民银行和国家统计局先后公布了2022年8月金融数据和经济数据,水泥大数据研究院观察分析如下:

(1)社融规模:8月社会融资规模新增24300亿元,同比少增5593亿元,社融存量同比增速10.5%,较7月小幅回落0.2个百分点。尽管8月社融数据仍弱于同期,但仍好于市场预期,其中非标融资新增是社融超预期增量主要贡献板块。具体来看,8月政府债券持续退坡成社融拖累项,但非标融资放量助力社融整体多增,同时人民币贷款同比多增且质量提高。从信贷端看,人民币贷款新增12500亿元,同比多增300亿元,企事业单位贷款同比多增1787亿元,其中用于资本开支的中长期贷款同比多增2138亿元。8月金融数据好于市场预期,企业主体信心有所改善,但地产端仍然较弱,“去地产化”持续进行。

(2)水泥产量:2022年1-8月水泥产量为135485万吨,同比下降14.2%,其中8月单月水泥产量为18808万吨,同比下降13.1%,降幅较上月扩大6.1个百分点,水泥需求超预期走弱。进入8月份后,高温炎热天气延续,叠加多地疫情再起,同时部分地区受限电影响,下游需求整体延续淡季弱势。具体来看地产新开工依旧较差,降幅再次扩大,拖累水泥用量走低;基建持续反弹,道路运输业增速开始转正,铁路运输业降幅缩小,基建对水泥需求拉动力度增强,但难以弥补地产下行带来的需求损失。整体来看,8月水泥需求仍较疲弱,叠加限电影响,水泥产量维持降势,降幅有所扩大。

(3)后市展望:尽管9月是传统需求旺季,但目前市场需求仍恢复缓慢,水泥价格上涨乏力,同时多地阴雨天气叠加农忙、疫情因素扰动,预计需求仍将无明显改善,“金九”预期或将落空,预计9月水泥产量较8月将有所恢复,同比将继续下降,但降幅或有收窄。具体来看,房地产难改下行颓势,土地购置面积持续下行制约下新开工难以企稳,地产依然是水泥需求拖累项。基建方面,截至9月中旬新增地方政府专项债已发行3.48亿元,占比全年发行额度近95.3%,基本发行完毕。近期国常会新增政策性开发金融工具3000亿元,预计基建在新增资金接棒下有望延续高位增长态势。整体来看,由于基建持续反弹,预计9月水泥需求将有所改善,同时地产核心矛盾仍未化解,拖累因素仍在,预计9月水泥需求恢复程度可能不及同期水平。


数据来源:水泥大数据研究院 李坤明

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