您好,欢迎来到水泥大数据研究院  [登录] [免费注册]
0571-85871519

[编译] 继印尼之后,拉豪将彻底退出马来西亚市场

2019-05-16 拉法基豪瑞 来源:水泥大数据研究院编译

核心提示:据悉,拉法基豪瑞已签署协议,将其持有的51%拉法基马来西亚股权以3.96亿美元的价格出售给YTL 水泥,这笔交易包含三个综合水泥工厂和两个粉磨厂。

  在印度尼西亚之后,现在轮到马来西亚了。据悉,拉法基豪瑞已签署协议,将其持有的51%拉法基马来西亚股权以3.96亿美元的价格出售给YTL 水泥(编者注:YTL是一家在亚洲范围内经营的建材企业,在马来西亚、缅甸、越南、中国等地设有水泥厂)。这笔交易包含三个综合水泥工厂和两个粉磨厂。此外,拉豪还与YTL 水泥(新加坡)签署协议,出售其豪瑞新加坡91%的股份。

  首先介绍一下背景,拉豪2019年计划剥离价值17亿欧元资产,这应该是第二笔。这笔交易的规模与2019年2月刚刚完成的的豪瑞印尼的出售规模完全不同。豪瑞印尼的交易资产涉及到4家水泥厂、33家搅拌站和2家骨料厂。再次出售马来西亚,延续了拉豪离开东南亚的趋势。

  令人感到意外的是此次出售的地点。所有媒体有关拉豪下一步可能出售的地方的猜测都集中在菲律宾,未经证实的潜在买方包括日本的太平洋水泥、泰国的暹城水泥等。据彭博社报道称,菲律宾豪瑞的估值约为25亿美元。随着行业的增长,当地政府加大投资基础设施建设,加上禁止进口,拉豪似乎不太可能退出菲律宾,在没有买方出足够价钱或市场长期下行的情况下。

  另外卖价也令人不解。根据51%股权折算后,吨售价仅有60美元,仅有拉豪印尼的1/2的价格,而拉豪印度的吨卖价看起来也很低。

  图1:2011-2016:马来西亚水泥产能(单位:百万吨)及产能利用率

  资料来源:马来西亚水泥和混凝土协会

  马来西亚水泥与混凝土协会的数据显示,产能过剩似乎再次成为罪魁祸首,2016年当地水泥行业的产能降至59%的低点。水泥生产和消费量在2015年达到顶峰,然后下降。拉法基马来西亚的销售收入也在逐年下降。马来西亚水泥产能与菲律宾相当,但其人口几乎是菲律宾的三分之一,马来西亚相对高的人均水泥产能。另外,或许也有企业自身的原因,比如债务水平、机械陈旧导致估值较低。

  无论如何,这可能会让YTL水泥在适应新市场的过程中造成障碍。考虑到此次收购可能使其在马来西亚产能中所占比例超过50%,可能不会一帆风顺。近期,马来西亚政府宣布,拉法基马来西亚已恢复向东海岸铁路线供应水泥,这是一个大型基础设施项目。若该交易获得批准并迅速通过,YTL水泥将从这一交易中受益,巩固自己作为市场领导者的新地位。

数据来源:水泥大数据研究院编译

水泥大数据研究院(yjy.ccement.com)版权与免责声明:

① 凡本网注明"来源:水泥大数据研究院yjy.ccement.com"的所有文字、图片和音视频稿件,版权均为"中国水泥网www.ccement.com"独家所有,任何媒体、网站或个人在转载使用时必须注明来源"水泥大数据研究院"。违反者本网将依法追究责任。

② 本网转载并注明其他来源的稿件,是本着为读者传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。 其他媒体、网站或个人从本网转载使用时,必须保留本网注明的稿件来源,禁止擅自篡改稿件来源,并自负版权等法律责任。违反者本网也将依法追究责任。

③ 如本网转载稿涉及版权等问题,请作者一周内来电或来函联系。

行情中心