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[评论]疫情过后,水泥行业的投资方向在哪里?

2020-02-27 武汉肺炎 危废 来源:水泥大数据研究院 魏瑜

核心提示:危机危机,危中常常蕴含着机会。经历此次疫情后,水泥行业将会产生哪些变化,又会浮现出哪些投资机会呢?

突如其来的新型冠状病毒感染肺炎疫情,让各行各业都措手不及。疫情防控导致了物流和人员流动乃至企业开工都受到明显的阻碍,部分行业和企业应对危机的措施值得学习,而在疫情中暴露出来的问题也将会带来新的增长点。经历此次疫情后,水泥行业将会产生哪些变化,又会浮现出哪些投资机会呢?

房地产政策保供给,逆周期调节力度加大

部分地区房地产行业已出台“救市”政策。2月上旬,无锡、西安抢先出台,随后上海、浙江、南京、苏州、天津、南昌也纷纷发布相关政策。据水泥大数据研究院不完全统计,这些省市出台的救市政策中,主要内容包括有减免税费、放宽土地交易和履约监管要求、延期缴纳土地出让金、放宽项目工程开竣工期限。苏州、无锡通过引导机构提供配套金融服务、放宽预售条件等来缓解开发商的资金压力。另外,深圳、杭州、南宁等地出台公积金相关政策,延长公积金贷款期限、企业可申请降低住房公积金缴存比例或申请缓缴住房公积金。主要集中在供给层面,针对受疫情影响大的环节,目的是稳定土地市场,保证开发企业资金稳定,能够顺利复工,尽管有个别地方协会呼吁放松限购限售,但目前还没有涉及到刺激需求端的任何政策。

19日,央行再次明确坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,按照“因城施策”的基本原则,加快建立房地产金融长效管理机制,不将房地产作为短期刺激经济的手段。

由此可见,尽管疫情期间各地出台了支持地产的各项措施,更多是为了稳定市场,平缓度过疫情艰难期,待疫情过后自然会恢复常态,施工需求不会受到明显影响。由于消费端的限购限售等政策毫无松动的迹象,预计今年地产水泥需求并不会超预期。

表1:疫情期间各地发布支持房地产行业政策

资料来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)

基建方面的水泥需求则有一定的概率超预期。一方面,今年是“十三五”收官之年,经济增长要保持一定的速度,才能达成全面小康的目标。作为GDP两架马车的消费和投资之一的消费,已经由于疫情今年发生了很大损失,投资必然需要弥补上这一缺口。因此今年逆周期调节的力度预计会强于预期。

海外投资、进出口或受到抑制

2月1日,WHO宣布将我国列为“国际关注的突发公共卫生事件”(PHEIC)。世界贸易组织发布2020年第1期《全球商品贸易晴雨表》报告显示,2020年第1季度全球商品贸易增长仍将呈疲弱之势,考虑到新冠肺炎疫情的影响,预计会进一步拉低已低于趋势水平的全球贸易表现,全球贸易前景或因此被进一步削弱。

在新冠肺炎的背景下,建材行业尽管并非像旅游、农产品等产业受到较大影响,亚洲部分国家如日本、韩国、新加坡的疫情也在加重,物流、进出口均受到影响,水泥贸易仍会受到一定的影响。一季度的水泥熟料进口预计将会陷入停滞,到二季度才会逐渐复苏。

根据水泥大数据研究院统计,目前中资企业在海外投产的水泥熟料生产线已超过40条,海螺、华新、红狮等在海外还有多条生产线在建,受疫情影响,中资企业在海外投资的步伐会在一定程度上被拖慢。

潜在投资机会:处置医疗危废将成为重要的增长点

笔者认为,经历过肺炎疫情后,水泥行业存在两大投资机会,一是水泥行业在线化程度提升。疫情中,云办公,在线教育发展如火如荼,房地产企业也纷纷出招,恒大在线卖房,6天累计认购房屋68019套。水泥电商方兴未艾,经此一疫,水泥的交易模式有望发生变革。在以往的交易模式下,水泥行业的采购方主要是建筑公司、粉磨站等,由于现场施工和水泥随买随用的特性,需求是和施工同时变动,如果发生类似新冠肺炎这样的危机,需求端难以通过向线上转移方式来对冲影响。水泥企业能够采取的就是停产、等待。目前前海联合交易中心(QME)与中国水泥网合作拟推出的水泥现货平台能够实现水泥交易的错期分配,需求与供给的发生可以不必同时。另外,水泥生产端的智能化、数字化、无人化升级改造会进一步加快,安全生产得到更多关注。受疫情影响较大的物流,短期内水泥物流方式也发生改变,尤其是对公路运输,铁路运输影响会比较小。

二是协同处置处理医疗危废将成为重要的增长点。新冠肺炎疫情发生后,位于重点地区的医疗废物急速增加。我国很多地区医疗废物处置能力短缺的问题暴露出来,以最严重的湖北武汉、黄冈、孝感为例,疫情发生前,这三地的医废处置中心已接近满负荷运行状态,随着新冠肺炎疫情蔓延,医疗废物产生量激增,本就捉襟见肘的处置能力根本难以应对。参考2003年的非典疫情,当时暴露出我国医疗废物集中处置基础设施严重短缺的问题,此后《全国危险废物和医疗废物集中处置设施建设规划》出台。我国明文规定医疗废物应当集中无害化处置,相关处置单位应当取得经营许可证。但实际上,非法处置医疗垃圾案件却屡屡发生,一些地方仍然存在医疗废物混入生活垃圾、流入非法买卖市场现象,造成污染环境、疾病传播危险。预计疫情过后,国家和公众对于卫生健康更加高度重视,更严的医疗废物处理政策可能出台,执行力度也会加大,目前医疗废物处置的乱象得到改善。水泥企业在这次疫情中发挥了重要的作用,据统计自2月4日至13日全国利用新型干法水泥窑生产线处置新冠肺炎疫情感染的医疗废物共计22.62吨,其中华新水泥的武穴新型干法水泥窑生产线共处置医疗废物15.24吨。未来,科学规划、加大力度完善医疗废物集中处置设施建设,进一步提升处置能力是主要的趋势,水泥窑协同处置既可作为常规处置医疗废物能力,亦可作为紧急时刻的“预备队”。润邦股份进军危废产业,东江环保、启迪环境等老牌危废处置企业也加强了对医疗危废的布局。有机构预测,2020年全国医疗废物产量增幅将超过25%,未来空间很大。

表2:疫情期间各地处置危废应对措施

资料来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)

数据来源:水泥大数据研究院 魏瑜

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