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[宏观月评]2020年1-4月:水泥当月产量增速转负为正 地产需求仍放缓

2020-05-15 水泥产量 基建 房地产 宏观评论 来源:水泥大数据研究院

核心提示:水泥产量累计降幅收窄:1-3月水泥产量为3.0亿吨,同口径和全口径分别回落23.90%和23.63%,产量累计降幅较1-2月收窄约5.60个百分点。

近日,国家统计局公布了2020年1-4月宏观数据。水泥大数据研究院观察分析如下:

(1)水泥累计产量降幅继续收窄:1-4月水泥产量为5.21亿吨,同口径和全口径分别回落14.40%和13.98%,产量同比降幅较1-3月收窄9.50个百分点。

(2)4月水泥当月产量增速转负为正:基建投资和房地产开发投资以及竣工、新开工面积累计降幅继续收窄,但房地产施工面积累计增速仍进一步放缓。4月8日随着疫情风险重灾区的武汉“解封”意味着我国疫情形式向好态势进一步加固,疫情对企业影响因素也逐渐减小,此外,基建投资进一步加码,4月17日中央政治局会议上再次强调要积极扩大有效投资,实施老旧小区改造、加强传统和新型基建投资。由此,带动水泥以及下游需求持续回升,然而,房地产仍维持房住不炒,因此,今年房地产施工项目增加将乏力。

(3)后市展望:5月随着各地重点建设项目投放以及资金进一步增加及到位,同时北方也走出淡季,全国开始进入赶工期,预计5月基建投资、房屋新开工面积以及水泥产量累计降幅将进一步收窄。

基建投资降幅继续收窄、房地产施工仍放缓

基建投资降幅继续收窄。1-4月份,全国固定资产投资13.68万亿元,同比减少10.3%,降幅较1-3月收窄5.8个百分点。1-4月份,基础设施投资降幅收窄至11.8%,其中铁路运输业投资减少16.10%;道路运输业投资减少9.40%;水利管理业投资减少6%;公共设施管理业投资减少13.60%。 

此外,铁路运输业增速反弹最大,道路运输业、水利管理业和公共设施管理降幅较1-3月分别收窄12.50个百分点、8.10个百分点、7.60个百分点和6.90个百分点。

笔者认为,1-5月基建投资降幅将继续收窄,3月财政部已分两批提前下达2020年地方债合计发行额度1.85万亿元,截止3月底,全国地方政府债券完成发行1.61万亿。同时,4月20日财政部称近期拟再提前下达1万亿(合计将提前下达地方债2.85万亿元),力争5月底发行完毕。4月17日中央政治局会议上再次强调要积极扩大有效投资,实施老旧小区改造、加强传统和新型基建投资。预计5月在资金和项目推动下,基建投资降幅将大幅收窄。

图1:2017-2020.04全国基建投资额累计同比增长率

 

数据来源:国家统计局,水泥大数据(https://data.ccement.com/)

房地产投资降幅收窄、土地购置费增速上行。2020年1-4月份,全国房地产开发投资降幅收窄至3.30%。与水泥直接相关的是建安支出,今年1-3月降幅也收窄至11.37%。土地购置费一般有1年以内的滞后期,今年1-4月土地购置面积降幅收窄至22.60%,而土地成交价款增速由负转正,同比增长6.90%,已知1-3月土地购置费增速已由负转正,预计1-4月土地购置费增速继续上行。

图2:2017-2020.4全国房地产开发投资相关情况(月)

 

数据来源:国家统计局,水泥大数据(https://data.ccement.com/)

新开工、竣工面积降幅继续收窄,施工增速仍放缓。1-4月份房屋新开工面积降幅收窄至18.40%,房屋竣工面积降幅收窄至14.50%,房屋施工面积同比增长2.50%,增速较前期减少0.1个百分点。

图3:2017-2020.04全国房地产施工情况(月)

 

数据来源:国家统计局,水泥大数据(https://data.ccement.com/)

前瞻性指标:销售面积、资金来源降幅继续收窄。1-4月份房地产开发企业土地购置面积降幅收窄至12%;土地成交价款同比增长6.90%。商品房销售面积从去年12月开始增速处于负增长,1-4月降幅继续收窄至19.30%;1-4月本年资金来源降幅收窄至10.40%

图4:2018-2020.04全国房地产土地购置与资金来源情况

 

数据来源:国家统计局,水泥大数据(https://data.ccement.com/)

当月水泥产量正增长 需求回升

根据国家统计局数据,2020年1-4月水泥累计产量为52095万吨,比去年同期减少8466.20万吨,1-4月水泥产量同口径和全口径分别回落14.40%和13.98%,同比降幅较前期收窄9.50个百分点。分月份来看,4月全国水泥产量增速由负转正,同比增长3.80%。

图5:2017-2020.04全国水泥产量及同比增长情况

 

数据来源:国家统计局,水泥大数据(https://data.ccement.com/)

3月混凝土需求回升

2020年1-3月,全国规模以上商品混凝土累计产量为4.16亿方,同比下滑16.45%,降幅比1-2月增加3.60个百分点,显示市场需求回升。预计1-4月全国商混需求降幅将继续收窄,因1-4月北方搅拌站走出淡季开始恢复生产,不过南方市场需求恢复缓慢,总体而言,1-4月全国规模以上商品累计产量仍处于负增长,不过降幅将较1-3月收窄。

图6:2018-2020.03全国商混产量及同比增长情况

 

数据来源:中国混凝土与水泥制品协会,水泥大数据(https://data.ccement.com/)

数据来源:水泥大数据研究院

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