[专题]2020年上半年18家上市公司商混业务经营发展比较分析
核心提示：2020年上半年因疫情以及超长雨季影响，有近七成上市企业的商混收入下滑主要是因近六成企业商混销量减少以及近五成企业下调商混售价，不过为了保证企业利润，近五至六成企业通过降本控费或者略微提价来提高企业商混毛利率。
据不完全统计，目前在A股和港股中发展商混业务的上市企业约有31家，2020年中报披露出具体的商混收入的上市企业有24家，而亚泰集团、同方康泰、福建水泥、苏宁环球、韩建河山、葛洲坝、上海建工未披露收入数据。此外，通过水泥大数据研究院对上市企业的调研以及财报数据了解，在上半年中，前面提到的24家中总共有18家上市企业对其发展商混的销量、售价以及毛利率情况做出具体披露和解释。具体数据分析详见下文分析：
一、整体上市企业商混收入减少 近七成企业收入萎缩
近三年连续数据来看，2020年上半年20家企业实现合计商混收入达到415.52亿元，同比下滑8.79%，相较2019年同期增速25.67%，增速转负。近两年数据来看，2020年上半年24家企业实现合计商混收入438.79亿元，同比下滑8.09%。其中云南建投混凝土、泰林科健因2019年在港股申请IPO上市，西部水泥在2019年扩大商混规模，财报才在2019年并表商混数据，所以在2018年，这三家企业外加山东路桥未有数据披露。
从商混收入来看，上半年中国建材以商混收入216.10亿元仍旧稳居领头地位，而西部建设以93.42亿元位居第二，金隅集团以24亿元商混收入居第三位，紧跟其后是23.54亿元的华润水泥，云南建投混凝土18.29亿元，居第五位。最后，海螺水泥、上峰水泥、泰林科健、垒知集团实现商混收入在0.5-0.8亿元之间，分别居倒数后四位。
从商混收入增速变化来看，上半年有8家上市企业收入增长，增速在10%以上的企业从大到小排列，分别是海螺水泥（367.71%）、西部水泥（47.77%）、祁连山（24.14%）、西藏天路（20.30%）、云南建投混凝土（13%）、塔牌集团（12.81%）。
而剩余16家上市企业收入减少，上半年收入降幅超过20%的企业从大到小排列，分别是泰林科健（降幅65%），垒知集团（降幅50%）、亚洲水泥（降幅40%）、三圣股份（降幅28.77%）、山东路桥（降幅27%）、天山股份和金隅集团（降幅均在25%）。
分市场来看，浙江、湖北、重庆、江西、湖南、广东、海南、山东、北京、新疆、贵阳、四川、福建、江苏等省的部分市场在2020年上半年受“新冠”疫情以及“超长雨季”影响，收入相较2019年同期有所减少。而广东粤东、甘肃、云南、宁夏、江西、陕西、贵州、四川等大部分市场在2020年上半年收入相较2019年同期增加。
表1：2018Q2-2020Q2 24家上市企业的商混收入（亿元）情况
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/），-未披露
