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中东与北非地区:水泥市场报告

2020-11-03 中东 国际市场 来源:水泥大数据研究院 金圣悦编译

核心提示:据预计,2020年中东地区水泥销量将下降至1.658亿吨,同比下降2.4%;北非地区水泥销量将同比下降7.9%,达7880万吨。

中东与北非地区的2020年以美国空袭伊朗革命军为开始,这对该地区来说堪称火上浇油,气氛变得更为紧张。由于地区各政府聚焦在新冠疫情管控上,水泥需求始终面临下行压力。自2020年第一季度以来,新冠疫情开始在世界各地蔓延,导致了前所未有的全球封锁。伊朗是在中东与北非地区内第一个爆发疫情的国家。据预计,2020年中东地区水泥销量将下降至1.658亿吨,同比下降2.4%;北非地区水泥销量将同比下降7.9%,达7880万吨。

今年3月初,沙特阿拉伯和俄罗斯之间爆发了一场令人始料未及的石油价格战,二者在争夺国际原油价格导向上争夺控制权。所有国家都受到了原油价格急剧下滑的影响,但并非所有国家都能感受到同等的痛苦。作为北非主要经济体之一的埃及(依赖进口)便从原油价格下跌中获益。而对于OPEC成员国来说,情况则大不相同,高低不一的石油价格是他们达到国际收支平衡的重要依据。

中东与北非地区中包含许多大型国际石油生产国,而对他们来说雪上加霜的是,不仅油价暴跌至历史低点,甚至出现负值(美国西德克萨斯州原油价格达到-37美元/桶),支撑油价的需求也在全球的封锁下急剧下降。其后,随着逐渐解封以及经济活动的逐渐恢复,油价也有所回升,但仍然保持在2019年9月水平的65%左右。

鉴于国家收入主要依赖原油价格,原油需求与政府履行预算承诺的能力成正比。在世界第一大原油生产国沙特阿拉伯,石油和天然气收入占国内生产总值的50%。而在科威特,该比例上升至60%。在阿联酋,该比例也有30%。

图1:各国中石油收入对GDP的贡献率

数据来源:World Cement

国际航班的中断也影响到了中东和北非地区的一些经济体,这些经济体中旅游业在其经济多样化中发挥重要的作用。阿联酋(尤其是迪拜)和卡塔尔一直期待着2020年世博会(现推迟至2021年)和卡塔尔世界杯(如期举办)的举行。这些大型项目需要大量的投资,由此迫使各国政府引入增值税或是减少长期能源补贴。经济困难导致的国家收入减少迫使这些政府进一步提高存储和税收。

5月10日,沙特阿拉伯采取了前所未有的措施,将增值税提高至15%,同时取消了对公共部门雇员的生活津贴。这些举措是为了帮助弥补由于原油相关收入暴跌而导致的国家高达533亿美元的潜在财政赤字。同时这反应了一个事实,即一旦全球需求恢复,石油将从价格暴跌中有所恢复。但其想要恢复到70以上美元的价格(中东及北非地区多国成本线)仍需要不短的时间。

图2:各国国际收支平衡时对应的原油价格

数据来源:World Cement

根据国际货币基金组织4月《世界经济展望》,海湾合作委员会的六个成员国经济预计将收缩2.7%。而在6月《世界经济展望中》,国际货币基金组织调整了其预测至-7.6%。这六个成员国分别是:沙特阿拉伯、科威特、阿联酋、阿曼、卡塔尔和巴林。预计2021年,经济将有所反弹,增速达2.5%。其主要缘故在于,全球经济有望在2020年收缩4.9%后,在2021年迎来反弹,届时是由需求将有所恢复,使得油价得到支撑。

根据国际货币基金组织数据,仅在2020年,中东和北非地区由于油价而获得的收入损失可达2260亿美元。沙特阿拉伯和伊拉克的损失分别达700亿美元和300亿美元。科威特,阿尔及利亚和卡塔尔的收入损失均在200亿美元以上。阿联酋的经济相对多样化程度较高,伊朗则独立于世界其他经济体以外,这两国损失分别在200亿美元以下以及100亿美元。

收入的显著下降将会使得中东与北非地区政府缺乏管理和投资已规划基建项目的能力。中国的“一带一路”倡议对该地区多国政府都提供了生命线,对地区不仅有投资而且在科技上对项目实施有所支持。中国公司在沙特阿拉伯最为活跃,合同的总价值高达285亿美元,其次是在阿联酋,达224亿美元,埃及198亿美元,阿尔及利亚163亿美元。中国在伊拉克的投资额也十分巨大,达111亿美元。在科威特的投资额为92亿美元,在卡塔尔的投资额为64亿美元。在过去十年中,能源部门是最受投资青睐的领域,价值高达513亿美元,其次为房地产业,价值达302亿美元,交通运输业258亿美元,公共事业111亿美元。

在海湾国家中,沙特阿拉伯受到的打击最为严重,近300个项目被搁置。然而,在疫情开始之前,沙特阿拉伯也拥有海湾合作委员会中最大的基础设施与建筑业体量,预计截至2030年在国家无烃部门投资超过1万亿美元。其中一些重点项目包括NEOM城、红海项目、Qiddiya娱乐城、阿卜杜拉国王金融区和Amaala等等。王储Mohammed bin Salman正在“2030愿景”下,推行一项多样化和自由化的政策,旨在增加非石油财富的创造,重点关注旅游等行业。与预期相反的是,沙特阿拉伯的水泥消费量从1月到8月间同比增长23.3%,约达3280万吨。在4月和5月当月,水泥销量分别同比下滑29.4%和19.7%。但是6月间,水泥销量复苏幅度达到85.9%。这一增长带来的好处是,政府在推迟的项目上有极高的选择性,并且可以确保所有重大基建项目继续得到预算拨款支持。

伊朗的经济仍然由于美国制裁而受到重大影响。据国际货币基金组织预计,伊朗经济在2020年将收缩6%。伊朗面临着许多其他的挑战,譬如疫情带来的直接负面效应,包括外汇储备耗尽,封锁停工导致的政府收入减少,以及全球经济衰退带来的油价及石油化工产品价格的下跌。其他关注的重点问题包括预算赤字不断扩大,消费者购买力下降导致消费下降。

疫情只是将伊拉克境内已然存在的问题扩大化。尽管经历了打击ISIS,但伊拉克政府内部仍然缺乏团结。虽然伊拉克有一系列重点工程需要实施,但减少的政府收入以及持续增长的财政赤字迫使政府不得不与国际货币基金组织就一揽子救援计划进行谈判。就世界银行目前预计,这些基础设施项目需求资金高达882亿美元。这些项目中很多尽管是必要的,但很可能会推迟,直到政府能够获得替代的融资。

阿尔及利亚依赖碳氢化合物的经济依然极为脆弱,因为世界各地对疫情的防控措施导致油价与天然气收入进一步减少。国际货币基金组织预测,阿尔及利亚的经济将在2020年下降5.2%。但2021年,由于全球对于石油和天然气的需求回升,阿尔及利亚的经济将会强势反弹。阿尔及利亚银行采取了宽松的货币政策,以引导经济度过这一困难时期。该国降低了银行存款准备金率,同时下调了主要利率。阿尔及利亚的银行系统仍然处于极度不发达的状态,使其在向国内部门提供贷款方面准备不足,导致私营部门在融资方面十分薄弱。此前,路政建设一直是国家的优先事项。首先东西高速公路得以建设,现今对Hauts与Plateaux之间的高速公路正在建设中,这两条公路贯穿全国并且将与突尼斯和摩洛哥的边境线相连。

埃及经济的多样化使得一些问题没有继续恶化,而前些年稳定的经济管理保证了埃及的债务处境,尽管债务有所增长,但在一定的范围内仍保持相对良好的状况。从3月开始到11月间,建筑活动的暂停并没有对国家主要项目产生影响,包括城市New Administrative Capital的建设。这些主要项目帮助经济在这一动荡时期保持弹性。预计约有600万人将迁往埃及各地正在开发的14个新城市。埃及的水泥消费量,在建筑活动明显放缓甚至暂停的情况下,仅在7月同比下降了3.1%,达2480万吨。

中东及北非地区的水泥需求,预计将在2021年回正,但仍有一些问题值得警戒。CW预计2021年中东地区的水泥需求增长率将达到1.9%,北非地区增长率达0.9%。CW假定地区复苏的轨迹将会以同样的方式持续到2021年,并且疫苗将会最终得到应用批准,使得消费者信心得到必要刺激,从而促进就业,导致持续的全球经济和石油需求复苏。

数据来源:水泥大数据研究院 金圣悦编译

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