[宏观月评]2024年3月：下游复工进度偏缓，水泥产量降幅明显
2024年1-3月水泥产量为33684万吨，同比减少11.8%，降幅较前值扩大10.2个百分点。按全口径计算，1-3月水泥产量同比降幅达到16.3%……
[宏观月评]2020年1-5月： 水泥当月产量大增 基建加码助力需求回温
2020-06-15
来源：水泥大数据研究院
核心提示：5月全国水泥产量增速继续上行，同比增长8.6%。
近日，国家统计局公布了2020年1-5月宏观数据。水泥大数据研究院观察分析如下：
（1）水泥累计产量降幅继续收窄：1-5月水泥产量为7.69亿吨，同口径和全口径分别回落8.20%和7.73%，产量同比降幅较1-4月收窄约6.20个百分点。
（2）5月水泥当月产量大增：随着疫情防控持续向好，下游工程施工人员逐步到岗，建设活动持续恢复，使得1-5月基建投资和房地产开发投资以及竣工、新开工面积累计降幅继续收窄，不过1-5月房地产施工面积累计增速依旧放缓。此外，6月基建投资仍持续发力，5月财政部下达万亿新增专项债额度以及两会提出扩大专项债额度和增加国家铁路建设资本金，由此，较4月相比，5月各地地产及基建施工活动已全面恢复，逐步进入施工期，支撑当月水泥需求远超过去年同期水平。
（3）后市展望：虽然6月南方进入梅雨季，需求恐受影响，但6月各地重点建设项目相继投放，同时北方切换至旺季，此外，5月17日国务院发布《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》，预计今年西部项目将增多，6月项目也将逐步释放出来，预计6月全国基建投资、房屋新开工面积以及水泥产量累计降幅将继续收窄。
基建投资降幅持续收窄、房地产施工仍放缓
基建投资降幅继续收窄。1-5月份，全国固定资产投资19.92万亿元，同比减少6.30%，降幅较1-4月收窄4个百分点。1-5月份，基础设施投资降幅收窄至6.30%，其中铁路运输业投资减少8.80%；道路运输业投资减少2.90%；水利管理业投资减少2%；公共设施管理业投资减少8.30%。
此外，铁路运输业增速反弹依旧最大，降幅收窄7.3个百分点。道路运输业、公共设施管理和水利管理业降幅较前期分别收窄6.5个百分点、5.3个百分点和4.0个百分点。
笔者认为，预计1-6月基建投资增速将由负转正，4月20日财政部称5月提前下达1万亿元（合计将提前下达专项债额度2.29万亿元）。次月22日，两会上，政府工作报告再提“新基建”，扩大有效投资。加强交通、水利等重大工程建设。增加国家铁路建设资本金1000亿元。总理李克强还说，今年拟安排地方政府专项债券3.75万亿元，比去年增加1.6万亿元。据财政部披露，1-5月财政部已经发行地方政府债券累计3.2万亿元，发行专项债2.26万亿元，专项债完成度达到98.69%。预计6月基建投资仍佳。
图1：2017-2020.05全国基建投资额累计同比增长率
数据来源：国家统计局，水泥大数据（https://data.ccement.com/）
房地产投资降幅持续收窄、土地购置费增速持续上行。2020年1-5月份，全国房地产开发投资降幅收窄至0.30%。与水泥直接相关的是建安支出，今年1-4月降幅也收窄至6.35%。土地购置费一般有1年以内的滞后期，今年1-5月土地购置面积降幅收窄至8.10%，而1-5月土地成交价款增速继续上行，同比增长7.10%，已知1-4月土地购置费增长了4.10%，预计1-5月土地购置费增速继续上行。
图2：2017-2020.5全国房地产开发投资相关情况（月）
数据来源：国家统计局，水泥大数据（https://data.ccement.com/）
新开工、竣工面积降幅持续收窄，施工增速依旧放缓。1-5月份房屋新开工面积降幅收窄至12.80%，房屋竣工面积降幅收窄至11.30%，房屋施工面积同比增长2.30%，增速较前期减少0.2个百分点。5月地产需求仍一般，今年疫情发生，各地地产项目施工顺延，后续各地住建局又发通知，严禁盲目抢工期、赶进度等要求，工程施工以质量为主，而不是追求速度。其次年前续建项目已逐步消化完成，新增项目增加有限。
图3：2017-2020.05全国房地产施工情况（月）
数据来源：国家统计局，水泥大数据（https://data.ccement.com/）
前瞻性指标：销售面积、资金来源降幅继续收窄。1-5月份房地产开发企业土地购置面积降幅收窄至8.10%；土地成交价款同比增长7.10%。商品房销售面积从去年12月开始增速处于负增长，1-5月降幅继续收窄至12.30%；1-5月本年资金来源降幅收窄至6.10%。
图4：2018-2020.05全国房地产土地购置与资金来源情况
数据来源：国家统计局，水泥大数据（https://data.ccement.com/）
当月水泥产量大增 需求走旺
根据国家统计局数据，2020年1-5月水泥累计产量为76883.00万吨，比去年同期减少6436.60万吨，1-5月水泥产量同口径和全口径分别回落8.20%和7.73%，同比降幅较前期收窄6.20个百分点。分月份来看，5月全国水泥产量增速继续上行，同比增长8.6%。
图5：2017-2020.05全国水泥产量及同比增长情况
数据来源：国家统计局，水泥大数据（https://data.ccement.com/）
4月混凝土需求继续增加
2020年1-4月，全国规模以上商品混凝土累计产量为6.29亿方，同比下滑10.76%，降幅比1-3月增加5.69个百分点，显示市场需求正逐步回升。预计5月全国商混当月需求将恢复到去年同期水平，因1-5月南部市场需求较佳，北部市场需求由淡季切换到旺季，中部因疫情影响未恢复信心，市场需求依旧平淡，总体而言，5月全国规模以上商混生产能力将接近去年同期水平，预计1-5月商混产量降幅将继续收窄。
图6：2018-2020.04全国商混产量及同比增长情况
数据来源：中国混凝土与水泥制品协会，水泥大数据（https://data.ccement.com/）
数据来源：水泥大数据研究院
