[宏观月评]2020年1-6月：地产端需求强劲水利、交通增速由负转正

2020-07-16 来源：水泥大数据研究院

核心提示：6月全国水泥产量增速继续上行，同比增长8.4%，较5月略有减少0.20个百分点。

近日，国家统计局公布了2020年1-6月宏观数据。水泥大数据研究院观察分析如下：

（1）水泥累计产量降幅继续收窄：1-6月水泥产量为9.92亿吨，同口径和全口径分别回落4.80%和4.45%，产量同比降幅较1-3月收窄约3.40个百分点。

（2）6月水泥当月产量增速略有放缓，但增速仍高：随着疫情防控持续向好，房地产销售快速转好和贷款利率下滑，房企到位资金情况转好，6月当月房屋新开工面积大幅增加，同时1-6月房屋施工面积增速也在6月止缓并上行。较好的数据显示，下游建设活动暂不受梅雨影响，施工积极。此外，5月财政部下达万亿新增专项债额度以及两会提出扩大专项债额度和增加国家铁路建设资本金，1-6月基建投资增速快速回升，其中铁路、公路和水利投资增速出现转负为正。综上所述，6月下游需求表现较为强劲，在6月的梅雨淡季中，仍支撑当月水泥产量增速仍维持较高水平。

（3）后市展望：7、8月我国将维持加长版的“三伏天”，而且南方雨水并未停歇，洪涝灾害风险仍高，同时后续雨水北上，在此期间气候影响仍较大，预计将对地产及基建建设造成一定的阻碍。不过，5月17日国务院发布《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》，西部建设项目仍稳步推进，而且全国多地在6、7月相继投放重大项目，预计7月基建、房屋新开工项目仍较多，水泥产量增速仍能维持较高水平。

基建投资降幅持续收窄、房地产需求走旺

基建投资降幅继续收窄。1-6月份，全国固定资产投资28.16万亿元，同比减少3.10%，降幅较1-5月收窄3.2个百分点。1-6月份，基础设施投资降幅收窄至2.7%，其中铁路运输业投资增长2.6%；道路运输业投资增长0.8%；水利管理业投资增长0.4%；公共设施管理业投资减少6.2%。此外，铁路运输业、道路运输业和水利管理业务投资增速在6月出现由负转正。

笔者认为，1-8月基建投资增速将由负转正，两会上，政府工作报告提到：加强交通、水利等重大工程建设。增加国家铁路建设资本金1000亿元。总理李克强还说，今年拟安排地方政府专项债券3.75万亿元，比去年增加1.6万亿元。据财政部披露，1-5月财政部已经发行地方政府债券累计3.2万亿元，发行专项债2.26万亿元，专项债完成度达到98.69%。在7月13日总理李克强主持召开经济形势专家和企业家座谈会再提到，发挥政府投资作用，带动社会力量投入，推进“两新一重”等项目建设。同时多地重大项目在6、7月也集中投放出来，预计7、8月基建投资将快速回升。

图1：2017-2020.06全国基建投资额累计同比增长率