水泥网报告：电力成本走高引发越南水泥涨价
由于电价上涨推高生产成本，越南主流水泥制造商联合宣布从2024年10月20日起推涨报价，涨幅在46300-50000越南盾/吨……
全面贸易战将影响美国200万吨的水泥需求
2018-05-31
来源：水泥大数据研究院 魏瑜
核心提示：波特兰水泥协会（简称PCA）首席经济学家Ed Sullivan在近期的的采访中表示，税收改革法案和基础设施法案将会使美国水泥行业大大受益，当前首要的风险就是中美之间的贸易战。
环球水泥网5月刊载了对波特兰水泥协会（简称PCA）的首席经济学家Ed Sullivan的采访，主要内容如下：
Q1：目前美国的水泥行业现状？
A：2017年美国水泥生产增长强劲，同比增长2.5%。展望未来，我们预计2018年和2019年将分别增长2.8%。我们对经济的预期是乐观的，随着税收改革法案的出台，经济将会变得更加强劲。其中还有针对基础设施的预算——在1万亿美元基础设施法案之外。
在强大的经济背景下，财政刺激正在逐步使建筑行业受益，并将在2018年和2019年继续。然后，在2019年最后一个季度，我们将会看到特朗普10亿美元基础设施法案的开始。
Q2：2017年各地区水泥行业表现如何？
A：去年密西西比河以西的地区水泥销售增长很多，例如在太平洋沿岸和山区。在房地产泡沫破灭时，这些地区遭受的打击最为严重。伤口很深，需要一段时间才能愈合。这些地区在2018年的增长也将是最强劲的。
东部地区受房地产泡沫的影响最少。得益于拥有稳定的、稳定的人口，随着国民经济的收缩和增长，经济的波动性降低。
表1：美国各地区水泥消费量
数据来源：PCA，水泥大数据研究院
如下图所示，绿色越深的地方，代表增长率越高；反之，红色越深代表该地区水泥消费量下降幅度最大。在西部地区，增长的力量是惊人的。在某一些州有两位数的增长，例如在俄勒冈州，销售额增长了13.3%。并且水泥需求的增长受到劳动力短缺的限制，否则将会增长得更快，南部、德克萨斯州和东南部也存在类似的问题。
图1：2017年美国各地区水泥消费量同比变动比例图
数据来源：PCA
Q3：恶劣的天气会对销量产生了什么影响？
A：去年，加州和佛罗里达州发生了一些非常严重的野火事件。这些都是在短期内影响当地经济的重大事件。但是后来临时的中断很快修复。在未来的几个月和几年里，受损的地区将不得不对受损的建筑物和基础设施进行翻新重建，将会拉动水泥需求。另外东北部的冬季寒冷，水泥消费存在季节性，通常不会消耗大量的水泥。
Q4：今年初的情况怎么样？
A：1-2月，一些地区的冬天特别恶劣，影响了这些地区和整个国家的需求。在头两个月，销售额实际同比下降了4%。第一季度成交量一般是四个季度中最低的，这意味着较小的变化有可能相对较大的百分比变化，因此仅通过该指标作为整年的风向标，可能并不准确。我们希望事情能继续发展。
Q5：迄今为止，特朗普任期产生了什么影响？
A：有很多方面。从积极的方面来看，美国政府已经推出了税收改革，将在短期内刺激需求。在监管方面，行业将减少监管，这也将有利于提高水泥需求。长期来看，还有基础设施法案。除此之外，还有一种趋势，就是提高用于基础设施的资金利用率。这意味着混凝土路面可能更受欢迎，因为它们比沥青路面更耐用，水泥行业具有明显的优势。
在风险方面，特朗普发动了具有破坏性的贸易战。如果关税问题失去控制，而且有报复行为，所有消费品的成本都会增加。这将会降低了直接依赖商品的地区的需求。如果发展到一场全面的贸易战，2018年GDP增长将从预期的3.0%降低到2.4%左右。我们有可能失去200万吨的水泥需求。另一个威胁是，我们正在刺激一个已经只有4%失业率的经济体。这将增加通货膨胀的风险，美联储将不得不通过提高利率来应对。一方面，建筑行业对于利率是敏感的，会因此受到打击。中期来看，繁荣-萧条的周期是一个真正的威胁。另一方面，加息将会增强美元汇率，使进口商品更具吸引力，不利于本土的水泥生产商。
Q6：你之前提供的短期预测的最大下行风险是什么?
A：所有这些预测的首要风险是贸易战。我们谈论的不仅是美国经济的风险，而是全球经济的风险。长期的风险是，美联储必须对经济过热做出反应，并且必须减缓经济增长。必须记住，特朗普要求各州和私人公司为基础设施法案提供超过80%的资金，联邦政府提供的资金比例降低到20%。然而，各州将永远更乐于支付医疗补助和福利计划多过于修建一条新的马路。因此在我们看来，这种为基础设施法案提供资金的方式是行不通的。鉴于此，我们已经在2018年的预测中大幅降低了特朗普基础设施法案的影响。
Q7：经济发展和税收法案将分别给建筑和水泥行业带来多大的增长？
A：大约三分之一来自于先前强劲的经济状况，三分之二是来自税收改革法案。我们调查了主要的金融咨询集团，关于这些变化对GDP的影响是什么。根据他们提供的数据，经过我们的计算，建筑行业规模将会占GDP的6%，然后据此来预测出水泥销售量。
Q8：PCA对水泥需求是否有一个长期的预测？
A：基于快速增长的人口和城市化比例提高，我们估计在2040年有1.60亿吨的水泥需求。这些数据每隔2年就会更新，2018年第三季度我们再来看这个数字。
（水泥大数据研究院 魏瑜编译）
