韩国水泥销量大减12% 价格却高位坚挺

上半年韩国水泥出货量达2284万吨，同比下滑12%，产量2274万吨，同比下滑12.6%。从降幅而言，韩国水泥的需求降幅与我国国内降幅不相上下。韩国国内进出口量较少，出口并没有任何价格优势，出货量基本等于国内消费总量。

今年以来，韩国国内建筑市场低迷，二季度水泥需求降幅较一季度更为明显，呈现旺季不旺的特征。一季度水泥产量1049万吨，同比下滑10.56%，二季度产量1225万吨，同比下滑14.36%。上半年，韩国建筑许可面积同比下滑18.7%，建筑业订单同比也下降了8.6%。根据韩国水泥协会的预计，水泥需求下滑的趋势将在下半年得到延续，预计全年水泥产量或降至4000万吨。

图1：2023-2024年上半年韩国各季度水泥产量

数据来源：https://data.ccement.com/

虽然韩国国内水泥需求大幅下滑且水泥主要成本之一的烟煤的价格呈现了下跌（2022年下半年至今年6月累计下跌63%），但是韩国水泥行业认为电价的上涨将持续提升水泥成本，同时人工成本仍处于高位，上半年水泥价格仍难以下跌，依然维持高位运行。韩国水泥企业明确表示，企业维持坚挺的价格是为了克服效益的下降。不过由于需求下降，水泥企业要实现价格上涨也很难，预计下半年水泥价格仍相对处于稳定的状态。目前，韩国水泥价格维持在11.8万韩元/吨附近（折合人民币630元/吨）。建筑材料工业协会多次要求水泥行业降低价格，但目前仍未有定论。由于需求萎缩，上半年韩国水泥企业的开工率均大幅下滑，国内部分企业已考虑在下半年停工停产以应对库存上升和需求下滑的压力。

图2：韩国水泥价格走势

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国内价格要恢复合理水平 下一步必须提升集中度

韩国水泥产能多年维持在6200万吨左右，今年全年国内水泥产能利用率或不到65%，同样存在产能过剩的情况。相比韩国，我国今年的水泥产能利用率预计仅52%左右，比韩国的过剩程度要更严峻一些。熟料方面，韩国熟料窑厂有10个，企业只有9家，熟料总产能6147.4万吨。Sampyo、Ssangyong和Hanil是韩国产能前三的水泥企业，合计占国内熟料产能的50%以上。我国目前熟料窑有1500余条，有窑企业超过400多家，前三大企业熟料产能集中度不足40%。

表1：中国、韩国产能数据对比

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与韩国相比，不管是C3还是C10，我国的熟料产能集中度要比韩国要低很多，同时水泥企业数量要更多。正是由于较高的集中度以及企业的经营理念，韩国水泥价格依然处于较高的水平。反观国内，上半年，我国建材行业（非金属矿物制品业）利润实现利润852.3亿元，亏损率34%。与建材行业相比，水泥行业则亏损11亿元，占建材行业总资产20%左右的却没有实现应有的利润。在同样面对宏观经济外部压力环境下，水泥行业已严重拖了建材行业的后腿，其中一个核心原因还是集中度不够，这也是造成当前错峰难度持续加大的根源所在。一两家龙头企业的主动减产降库存已较难扭转低迷的价格，必须如部分市场一样集体减产方能奏效，这又需要企业间高度的互信。自2018年以来，国内CR10产能集中度基本处于停滞不前的状态，这种停滞不前状态的持续会带来更大的行业内部矛盾，对未来发展十分不利，下一步行业应探索多种方式尽快提升集中度。通过集中度的提升以及企业经营理念的转变，行业才能从根本上走向正常的发展轨道。

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